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胡志明市證券交易所（HoSE）剛公布今(2026)年第3季度證劵經紀業務市占率排名前10券商名單，其中出現多項值得注意的變化。第3季HOSE市場經紀業務市占率排名前10證劵公司依次為VPS、SSI、TCBS、Vietcap、HSC、MBS、VNDirect、KIS(Viet Nam)、Mirae Asset(Viet Nam)和VPBankS，前10大經紀商的總市佔率為64.86%。

其中，VPS證券（Chứng khoán VPS）以11.54%的市佔率，繼續保持領先地位。然而，這也是該證券公司近23個季度以來的最低市佔率，可見VPS的領先優勢相較於先前正逐漸縮小。

緊隨其後的是SSI證券（Chứng khoán SSI），市佔率達11.09%，位居市場第2，且與第1名VPS證劵之間的差距不大。這一成果反映出其客戶基礎在個人投資者與機構投資者之間相對均衡，同時在服務企業及投資機構方面擁有多年經驗。這也是SSI得以在多個市場週期中維持穩定營運的基礎。且伴隨越南證券市場在升等後邁入新的發展階段，機會將伴隨著對資本實力、系統、產品及服務品質的更高要求。SSI證劵已正在為此做好準備，以更好地滿足國內外投資者的需求，繼續為越南資本市場的發展作出貢獻。

值得注意的是，TCBS證劵(Chứng khoán TCBS)的市佔率持續強勁攀升，達到10.03%，首次突破10%大關，並鞏固其在排行榜上第3名的位置。在後續排名中，Vietcap證劵市佔率7.8%位居第 4 名，HSC證劵市佔率6.1%排名第5，而MBS證劵市則以 4.84%佔率位居第6名。VNDirect證劵以 3.9% 的市佔率位居第7名，緊隨其後的是KIS越南證劵（3.72%）、Mirae Asset越南證劵（3.03%），以及第10名的VPBankS證劵（2.81%）。

綜觀今年演變，證券公司中市佔率提升幅度最顯著的包括Vietcap、TCBS及KIS越南證劵，增幅約為0.6至0.8個百分點。此外，MBS與Mirae Asset證劵的市佔率亦略有上升。相反地，前10名中其餘的大部分證券公司，包括VPS、HSC、VNDirect和VPBankS，市佔率均出現下滑。這顯示HoSE市場的證券經紀業務市佔率正持續呈現顯著的分化趨勢。

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越南證券交易所（Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam – VNX）為落實財政部於2025年12月30日所頒布之股票交易市場重組計劃第139/2025/TT-BTC號通告，剛公布把目前在河內市場（HNX）掛牌的股票轉移至胡志明市場（HOSE）交易的實施時程。

根據計畫，今(2026)年12月23日將是所有在HNX掛牌的股票在該市場的最後交易日，之後這些股票將在24及25日暫停交易2天(HOSE和UPCOM市場仍照常交易)。至12月28日，從HNX轉至HOSE掛牌的股票將進行首日交易。未來，全部上市股票都將會在HOSE市場進行交易。

在完成市場轉移後，HOSE和HNX兩家交易所各自所扮演的角色將更加明確。根據新模式，在HOSE市場交易的將是股票、基金憑證及有擔保認股權證。而HNX將成為債券、衍生性金融商品及未上市公司股票(UPCOM)的交易市場。

此外，HNX還計劃發展碳信用額度（Carbon Credit）交易市場以及建立專為新創企業而設的資本交易市場，並研究開發更多新的金融產品。

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根據MBS Research的債券市場報告，今(2026)年前7月，企業債券發行總額達近3,223,000億越南盾，較去年同期增長2.7%。單就7月份而言，發行金額達近410,000億越盾，較上月下降69%，較去年同期減少9.5%。

從整體情況來看，銀行業仍為債券發行規模最大的行業，前7個月發行總額約為1,560,000 萬億越盾，佔全市場發行總額的48.5%。但是較去年同期下降了34.5%。且債券的平均期限為5.2年，其中48%期限是介於5至10年之間。

若以發行金額來看，Techcombank銀行自年初以來共發行價值250,000億越盾的金融債券排名第1，所發行的金融債劵期限為2至3年，年利率介於8.4%至 8.9%之間。緊隨其後的是Sacombank銀行，發行金額約為169,500億越盾，期限為2至6年，年利率為8.5%至9.2%。第3名是MB銀行，發行金額約168,500億越盾，期限為3至10年，年利率為8%至8.6%。

除上述三家銀行以外，Agribank銀行透過發行年利 7.9%的10年期金融債券，籌得146,730億越盾。發行金額大的還有HDBank銀行，發行金額約140,000億越盾，年利率為8.3%至9%，期限為5至8年 ; Bac A Bank銀行，發行金額約為107,350億越盾，年利率為8.4% 至9.4%；LPBank銀行，發行金額約101,100億越盾，年利率為8.5%至8.8%。

由此可見，僅上述7家銀行，自年初以來便已透過發行金融債券管道籌集了超過1,080,000億越盾。

值得ㄧ提的是，銀行業7月份單月所發行的金融債券總額佔當月市場總發行額的86%。其中，單是Agribank銀行就發行一筆價值146,730億越盾金融債券、期限120個月、年利率7.9%。是今年以來金融機構發行規模最大的債券之一。相反地，房地產業的募資活動卻大幅萎縮。7月份發行的房地產債券總額僅約50,000億越盾，較上月減少92.5%。

今年前7月，銀行發行的金融債券平均年利率約為8.5%，較去年同期上升了276個基點。這是市場上年利率漲幅最大的行業。但不僅是銀行業，整個企業債券市場的利率水準也顯著上升。今年前7個月的加權平均年利率估計達9.5%，較去年同期的6.8%上升約270個基點。與今年初相比也高出約140個基點。

由此可見，儘管銀行業相較於房地產企業仍能以顯著較低的利率籌集到資金，但透過發行債券來籌資的成本與去年相比已有明顯上升。

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胡志明市證券交易所（HoSE）剛公布今(2026)第2季度及上半年經紀業務市占率排名前10券商名單。在市場流動性緊縮的情形下，經紀業務出現一項異常跡象：前10大經紀商的總市佔率從今年第1季的69.05%降至65.19%，創下自2022年第4季（62.01%）以來的最低水準。

今年第2季，VPS證券（Chứng khoán VPS）以12.61%的市佔率，在HOSE交易所的經紀業務中繼續保持領先地位，但與排名第二的SSI證券（Chứng khoán SSI）之間的差距已大幅縮小。HoSE的數據顯示，SSI證券的市佔率由第1季的11.14%微幅上升至11.17%。緊追在SSI證券之後，位居第3的TCBS證劵(Chứng khoán TCBS)，市佔率為9.36%。而排名第4至第7的市佔率都出現下滑，Vietcap證劵市占從第1季7.35%下降剩7% ; MBS與HSC證券2家公司的市佔率環比則均下降0.5% ; 跌幅最大的是VNDirect證劵，市佔率比上季繼續下滑0.82%，跌至近10年來的最低僅剩3.96%。

另HoSE的數據亦顯示，VPBankS證劵的市佔率由今年第1季2.94%上升至3.57%。且隨市占率上升，VPBankS證劵的排名也超越了KIS(Viet Nam)和Mirae Asset(Viet Nam)這2家證劵，上升至第8位。

綜觀今年上半年，VPS證劵以14.14%的市佔率在HoSE居首位，第2、第3名分別為SSI和TCBS證劵。且上半年排名與今年第2季一樣，並無變化。

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在MSCI（明晟公司）6月24日凌晨所發布的年度市場分類審查報告中，越南在該報告中並未被提及。同時，在市場分類統計上，越南仍被列為邊境市場 (Frontier Markets)。因此，越南股市並未列入MSCI今年評估週期的觀察名單（watch list）中。

更早前，MSCI在6月19日發布的《2026年全球市場准入評估報告》中表示，肯定越南政府近年對證券市場所推動的改善措施，包括透過全球經紀商進行交易的模式、成立「集中結算機構」（CCP）、資訊揭露全面雙語化時間表，以及與外資持股上限等相關措施。但在許多評估指標仍存在尚未完全解決的核心問題，如外資持股比例限制、相關法規與政策對外資是否公平、外匯、資訊披露、結算與抵銷、證券借貸及賣空等。

根據政府去年批准的升級方案，證券市場將致力於在2030年達到MSCI標準中「新興市場」級別的升級標準。

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SSI證券公司（Chứng khoán SSI）剛公布2025年第4季及全年財報，公司2025年第4季總營收35,660億越盾，同比增長71% ; 稅前利潤9,160億越盾，較2024年同期增長93%。2025年全年，SSI的總營收達到126,230億越盾，比 2024年增長近54% ; 稅前利潤達48,580億越盾，同比增長45%。

公司2025年第4季的合併總營收達37,230億越盾 ; 合併稅前利潤10,050億越盾。2025年整年，SSI的合併總營收達到131,600億越盾，完成年度合併營收計畫135.7% ; 稅前利潤達50,850億越盾，創歷史新高，並完成年度合併合併稅前利潤計畫119.6%。

截至2025年12月31日止，SSI母公司的總資產為929,750億越盾，同比增長28.2% ; 股東權益為310,540億越盾，較2024年底增長19.6%。

累計最近4個季度，股東權益報酬率（ROE） 與資產報酬率（ROA）分別達13.5%與4.2%。

在2025年第4季，證券服務業務營收17,510億越盾，約占總營收的49%。至於融資 (Margin)及T+0 借款業務營收達 近10,980億越盾，較前1季增長9%。融資 (Margin)及T+0 借款業務的放款餘額則超過389,400億越盾，較年初大幅成長77%。

根據財報，SSI的投資業務收入達15,930億越盾，同比增長53%，約占營運總收入45%。而資本活動與金融業務營收為2,060億越盾，較前1季成長53%。

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SSI證券公司（Chứng khoán SSI）剛公布今(2025)年第3季個別財報，總營收達41,150億越盾，稅前利潤達17,820億越盾，同比增長90% ; 稅後利潤達14,330億越盾。 預估今年第3季的合併營收為42,080億越盾，合併稅前利潤達18,250億越盾。

SSI證券今年前9月實現營收94,330億越盾、稅前利潤40,700億越盾，分別完成2025年度計劃的97%與96%。

截至今年9月30日止，SSI證券母公司有總資產996,780億越盾，股東權益達303,120億越盾，較去年底分別增長37.4%與16.7%。以最近4個季度來計算，股東權益報酬率（ROE）達 12.7%，總資產報酬率（ROA）達 4.1%，顯示公司資本運用效率穩定且表現良好。

SSI證券今第年3季在HOSE市場的股票、基金證券與有擔保權證的經紀市佔率提升至11.82%，較上1季度增加0.97個百分點，並繼續維持市場市佔率排名第2。

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越南終於在今(2025)年10月8日正式獲得富時羅素(FTSE Russell)認證，將從「邊境市場（Frontier Market）」升級為「次級新興市場（Secondary Emerging Market）」，摩根大通（J.P. Morgan）隨即發布了對越南股市的正面評估報告。

根據計劃，市場升級將於2026年9月21日正式生效，但仍需經過2026年3月的中期審查，以檢視越南在市場准入條件與交易基礎設施改革方面的符合程度。摩根大通的報告指出，這項升級決定將為越南帶來可觀的資金流入浪潮。越南股市2025年迄今已累計上漲超過33%。

根據摩根大通的估算，全球指數型基金可能會向越南股市注入約13億美元，相當於在FTSE新興市場全市值指數（FTSE Emerging Market All Cap Index） 中佔0.34%的比重。以當前的市值規模計算，約有22檔越南股票可能被納入該指數成分股名單。

摩根大通同時在此基礎上亦對越南VN-Index未來12個月的預測給出2套劇本，一般情境2,000點，樂觀情景2,200點，相當於較目前上漲約20%～30%。報告指出，穩健的宏觀經濟基礎與企業獲利成長是支撐市場走勢樂觀的2大關鍵因素。

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胡志明市證券交易所（HoSE）剛公布今(2025)第3季度股票、基金以及有擔保認購權證市占率排名前10券商名單，依次為：VPS、SSI、TCBS、Vietcap、HSC、MBS、VNDirect、Mirae Asset、VCBS和KIS VN。這前10名券商的總市占率為69.05%。

其中，在股票經紀業務部份，排名第2的SSI證券已連續4季提升市場佔有率，市占率從第2季的10.852第3季提升至11.82%，創下近5年來新高。除了交易活躍帶來的動能外，服務能力與資本規模也是推動SSI 市場份額持續成長的關鍵因素。

經紀業務市占率排名第1是VPS證券，市場份額上升1.68%，達到17.05%，是近4個季度以來的最高水準。不僅市市占率領先，VPS證劵在今年第3季的營運果也表現亮眼，母公司稅前利潤預估達13,950億越盾，同比增長70.1% ; 且累計今年前9月的稅前利潤已達31,920億越盾，超過去年整年稅前利潤1.2%。 

TCBS和MBS這2家證劵在今年第3季也擴大了市占率，分別以7.75%和5.61%排名第和第6。相反地，VNDirect證券則從第2季排名第6下滑至第7名，市場份額為5.42%。

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據來自河內證交所（Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội）的消息，Vinhomes 股份公司（Vinhomes）剛公布完成 2 批私募債券的發行，總金額達 150,000 億越盾。

其中，代號 VHM12501 包含 80,000 張債券，每張面值 1 億越盾，發行總值為 80,000 億越盾，期限 42 個月。另代號 VHM12502 則包含 70,000 張債券，每張面值 1 億越盾，發行總值為 70,000 億越盾，期限 39 個月。這 2 批債券於 8 月 15 日完成發行，固定利率為年息 11%，屬於不可轉換、無附帶認股權證，並有資產擔保債券。

Vinhomes本次發行債劵的目的在於對公司債務進行重整。

營運部分，Vinhomes 公司2025 年上半年合併營收總額為 347,200 億越盾。 此外，換算後的合併營收總額（包括來自經營合作合約與房屋大宗交易計入財務收入）達 449,640 億越盾，公司合併稅後利潤達到 110,000 億越南盾。

截至今年6月30日止，Vinhomes的總資產達到6,580,420億越盾，股東權益達2,306,110億越盾，分別較去年底增長17%和4%。特別值得注意的是，現金及現金等價物達486,720億越盾，大幅增長69%，數據顯示公司有健康的現金流。

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