越南財經新聞

據來自河內證交所（Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội）的消息，Vinhomes 股份公司（Vinhomes）剛公布完成 2 批私募債券的發行，總金額達 150,000 億越盾。

其中，代號 VHM12501 包含 80,000 張債券，每張面值 1 億越盾，發行總值為 80,000 億越盾，期限 42 個月。另代號 VHM12502 則包含 70,000 張債券，每張面值 1 億越盾，發行總值為 70,000 億越盾，期限 39 個月。這 2 批債券於 8 月 15 日完成發行，固定利率為年息 11%，屬於不可轉換、無附帶認股權證，並有資產擔保債券。

Vinhomes本次發行債劵的目的在於對公司債務進行重整。

營運部分，Vinhomes 公司2025 年上半年合併營收總額為 347,200 億越盾。 此外，換算後的合併營收總額（包括來自經營合作合約與房屋大宗交易計入財務收入）達 449,640 億越盾，公司合併稅後利潤達到 110,000 億越南盾。

截至今年6月30日止，Vinhomes的總資產達到6,580,420億越盾，股東權益達2,306,110億越盾，分別較去年底增長17%和4%。特別值得注意的是，現金及現金等價物達486,720億越盾，大幅增長69%，數據顯示公司有健康的現金流。

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根據財政部（Bộ Tài chính）的統計數據，今（2025）年前7個月，共40家企業發行私募公司債，總額達2,783,000億越盾，比去年同期增長30.9%。其中，各金融機構所發行的私募債劵總額佔73.3%，房地產企業所發行公司債佔17.7%，其他領域企業所發行公司債佔9%。

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根據財政部(Bộ Tài chính)的數據，截至今(2025）年年6月30日止，，VNIndex 指數超過1,376點；HNX-Index 指數為229.22點；保險費總收入預估達114,800億越南盾；金融機構的資金募集增長6.11%。

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根據越南投資信用評級股份公司（Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam – VIS Rating）5月份的債券市場概況報告數據顯示，當月新發行債券總價值達到660,000億越盾，較上月增長35%。值得注意的是，這些債券全數為私募債券。

累計今年前5月，新發行債券總量達137萬億越盾，較去年同期增長79%。其中，各商業銀行發行占多數，發行新債劵總額高達100萬億越盾，同比增長達193%。

VIS Rating認為，由於信貸成長遠高於存款成長，為滿足資本需求，銀行將會再增加長期債券的發行。

根據VIS Rating，銀行業將在今（2025）年下半年繼續引領新一輪債券發行，全年計劃發行總額接近200萬億越盾。例如，MB銀行有計劃發行300,000億越盾的債券，而ACB銀行則計劃發行20,000億越盾。

單就今年5月份就有多家銀行發行債券，其中發行量最多的是VPBank，共進行5輪發行，籌資總額達10萬億越盾。其次為BIDV發行超過60,000億越盾、ABBank發行42,000億越盾）、Techcombank發行20,000億越盾）、Bac A Bank發行20,000億越盾 …。

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越南不動產開發龍頭Vinhomes股份公司（Vinhomes）剛公布今（ 2025 ）年度股東大會資料，根據所公布的營運計劃，Vinhomes設定的營收目標為1,800,000億越盾，稅後淨利為420,000億越盾。如能達成，公司將再創歷史新紀錄。

Vinhomes公司去年合併營收為1,023,230億越盾，較2023年下降1%，而淨利潤為350,730億越盾，同比增長5%。截至去年12月31日止，公司總資產達5,642,090億越盾。

根據公司今年營運計劃報告，Vinhomes公司提出四項主要目標，包括：(1)繼續打造都市發展典範生態系來引領房地產市場；(2)建構綠色－智慧的生活環境，以實現永續發展目標；(3)加強建案行銷策略及社區發展活動以及(4)努力提升高品質人力資源。

關於公司2024年度利潤分配方案，Vinhomes將連續第3年不向股東分派股息。除了依法提取的50億越盾儲備基金外，其餘全部利潤將用於公司生產經營活動的再投資。

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Vinhomes股份公司（Vinhomes）12月17日已完成發行3年期有擔保和不附認股權證，利率12%的不可轉換私募公司債，成功籌集40,000億越盾。

從今（2024）年初至今，Vinhomes已發行9批私募公債券，發行總額達205,000億越盾，全部所發行的私募公司債其利率均為12%。

根據越南債券市場協會（ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam ）資料，今年前11個月，各家房地產公司已發行共637,210億越盾公司債。其中，僅Vinhomes一家公司已發行165,000億越盾公司債，佔全體房地產公司今年前11個月所發行公債券總額26%。

Vinhomes公司目前有15批債券流通在外，總價值達315,900億越盾。這些債券的到期日為2025年4月至2027年12月。

Vinhomes公司11月21日已正式結束今年的股票回購計畫。公司最後1天回購數量最多，超過3,570萬股，相當於計畫回購股數的9.66%，且這天外國投資者也狂拋售該股票，價值近9,610億越盾。

Vinhomes表示，因公司股價被低估，因此進行股票回購來維護公司及其股東的權益。

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近期出現多家銀行相競以高於一般銀行存款利率的票面利率發行公募和私募債券。

Ban Viet Bank（BVBank）計畫發行分6期共發行5,600萬張債券。其中，第1期發行公募債劵1,500萬張，面額100,000越盾，7年到期，債券票面利率首年固定7.9%，自第2年起利率為參考利率（Vietcombank、VietinBank、BIDV和Agribank四家銀行12個月期存款利息平均值）+2.5%，債券利息將每年支付給投資者。BVBank將自發行日算起24個月後執行贖回。

今（年）8月底，HDBank也成功向公眾發行一批總額1兆越盾的債劵，債券票面利率為參考利率（各家銀行12個月期存款利息平均值）+2.8%，預估首年利率約7.5%。

而在2週前，國營銀行農業農村發展銀行（Agribank）也在1個月內成功向5,000多名投資者發行了總額10兆越南盾的債券。這是一批10年到期債劵，債券票面利率首年約6.7%，之後利率為參考利率+2%。

此外，BIDV、VPBank、MB、BIDV、ACB和OCB等銀行自今年初至今也特地為專業股票投資人發行了多批私募債劵，這些債劵票面利率為5.5%至6.5%之間。

根據VIS Rating今年上半年的統計數據顯示，新發債券總額達2,024,000億越盾，其中銀行發行的金融債劵占70%。

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根據財政部（Bộ Tài chính）6月份的統計資料，今（2024）年上半年，有40家企業發行私募公司債，總額共達1,102,000億越盾，是去年同期的2.6倍。其中，各金融機構所發行的債劵總額為696,000億越​​盾，佔63.2%，而各房地產企業所發行公司債佔28.6%，金額共達315,000億越盾。

從投資者結構來看，在一級市場購買所發行的公司債以機構投資人為主，佔發行量94.8%，其中金融機構和證券公司分別佔53.5%和21 .9%。剩下為個人投資者購買約5.2%。

另財政部報告同時顯示，所發行的私募公司債平均年利率為7.41%，平均期限為3.78年。此外，所發行的私募公司債中有14.5%屬有擔保公司債。

儘管如此，發行公司無法對債券持有人履行其財務義務的情況經常發生。根據財政部的資料，今年上半年，公司債券回購規模約598,000億越盾，比去年同期下降39%。

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據財政部（Bộ Tài chính）的統計數據顯示，今（2024）年到期清償的公司債總額約為3,101,310億越盾，其中房地產業到期清償的公司債總金額占35%。

另根據新韓證券越南（Shinhan Securities Vietnam）近期的分析報告統計，債券餘額超過10,000億越盾的上市房地產公司共有8家。其中，Novaland一家的公司債餘額就超過200,000億越盾，且今年到期清償的共94,020億越盾。

今年對Novaland可說是充滿挑戰的一年，面對龐大的債務，但公司的現金和現金等價物截至2023年底止僅有34,120億越盾。據了解，Novaland在銀行還有存款超過400,000億越盾，但這筆錢目前由放款給公司的銀行在管理。債務部分，到2023年底，Novaland的未償債務總額高達1,958,740億越盾。其中，貸款超過577,050億越盾，而債券餘額為386,260億越盾。

此外，今年要清償上萬億越盾到期債券的房地產公司還包括Vinhomes 、Hai Phat和Nam Long等多家企業。

越南金融數據公司FiinGroup在最新報告中指出，房地產企業今年將面臨清償到期債劵的巨大壓力，因清償總額高達1,548,000億越盾。 其中，本金為1,222,000億越盾，利息支出預估為326,000億越盾。

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根據越南債券市場協會（VBMA）統計至今（2023）年6月2日的數據，5月份共有4批公司債券發行，總價值為26,000億越盾。這4批年利率9%，期限為5年的債劵均由Nui Phao礦產開採加工公司（Công ty Khai thác Chế biến khoáng sản Núi Pháo）所發行。

累計從年初至今，發行債劵總金額達342,580億越盾。其中，公開發行的公司債共7批，發行金額共55,210億越盾，占總發行金額16% ; 私募公司債共發行19批，發行金額共287,370億越盾，占總發行金額84%。

同樣是來自VBMA的數據，今年4月公開和私募發行的公司債各有一批，總發行金額為26,710億越盾，只有3月總發行量的10%。

另一方面，回購公司債在今年5月份大幅增加，回購總金額達255,980億越盾。 其中，銀行業占多數，達170,670億越盾，占回購總金額66%。年初以來企業提前回購的債券總額達765,230億越盾，比去年同期增加70.6%。

在公司債到期部分，根據VBMA截至6月2日的數據，今年下半年將有1,950,900億越南盾的公司債到期。其中，房地產業公司債為1,011,790億越盾最多，其次是銀行業的金融債劵，達316,610億越盾。

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