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科技獨角獸公司VNG( VNG Corporation)剛公布2025年第4季財報，第4季營收31,940億越盾，同比增長34% ; 毛利近12,000億越盾，同比增長22%。然而，毛利率小幅回落，由2024年同期的40%降至約37%。最終，公司淨虧損近2,000億越盾，但相較2024年同期虧損高達5,830億越盾來說已有明顯改善。

2025年，VNG公司營收同比增增長17%，達109,000億越盾。其中，線上遊戲仍是公司的主要收入來源，達70,000億越盾 ; 其次是互聯網增值服務和金融科技業務。線上廣告收入位居第4，近10,000億越盾。

截至2025年底，公司主要來自線上遊戲業務的未實現收入尚有近27,500億越盾。

VNG公司2025年實現毛利近40,000 億越盾，毛利率約37%。在扣除各項費用後，公司稅後虧損2,310億越盾，連續第5年出現虧損。儘管如此，公司財務體質已有改善跡象，不僅虧損規模僅為前1年的25%，亦是公司上市以來首度年度虧損低於萬億越盾。

截至2025年底止，VNG公司有總資產115,000億越盾，較年初增加逾20,000億越盾。此外，未分配稅後盈餘尚有逾6,530億越盾。

公司目前有直接及間接子公司共38家，並投資於數10家關聯企業。

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胡志明市建設廳(Sở Xây dựng TP. HCM)於今(2025)年11月10日就媒體所關注有關位於市中心2個多年未完工的建案，IFC One Saigon建案和The Spirit of Saigon建案的相關問題做正式回應。

據胡志明市建設廳表示，胡志明市人委會( UBND TP. HCM)已於今年10月15日頒布第8470/VP-ĐT號文件以及於今年10月10日轉送建設廳、財政廳(Sở Tài chính)以及西貢坊人委會(UBND phường Sài Gòn)第2998/PC-VP號公文，要求相關部門就萬盛發集團（Vạn Thịnh Phát） 前主席張美蘭女士（目前正暫時被羈押） 所提出請願希望能繼續投資並興建完成IFC One Saigon建案。

IFC One Saigon 大樓坐落在行政單位合併前的第1郡黃金地段上，佔地超過6,600平方公尺，於2008年動工興建，曾被寄予厚望完工後將成為胡志明市的建築地標。但建案在完成約80%，在2011年突然停工，之後超過10年一直處於停擺狀態。

建案經多次易主後， IFC One Saigon目前由萬盛發集團旗下成員公司Viva Land Company擁有。在張美蘭女士捲入萬盛發集團案而陷入司法困境後，建案再次被迫停工，並成為胡志明市中心的「 爛尾建築」。

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政府剛頒布《證券法》增修條文第245號法令，廢止之前上市公司可自行決定外資持股最高比例的規定(廢止第155/2020/ND-CP號法令第139條第1款e點)。此舉旨在為外國投資者創造更有利的市場准入條件。

多年以來，上市公司可自行決定「外資持股上限」規定一直是阻礙越南證券市場升級的最大障礙之一。MSCI等評級機構或國家證委會（Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ）亦曾明確指出這一問題。導致外資進入市場受限，進而影響了證券市場的流動性與規模。

事實上，由於之前法規的規定，造成許多企業經常出現「外資持股比例已達上限」的情況，而有些公司則利用能自行決定外資持股比例上限的規定，將外資持股比例最高設只有 5-10%，來防範被外資收購，也可能是為了「保留名額」給潛在的戰略投資者，或是保護某些控股股東群的利益。

據《證券法》現行規定，外資在越南的最高持股比例並非固定，而是取決於行業別，可能為50%或100%。

如今，依照新規定，只有之前已經公告「外資持股上限（room）」的上市公司，才可以繼續維持或調整該比例。這些公司必須在企業網站、證券交易所上公開持股比例，並在 12 個月內完成公告手續。越南證券存管公司（Tổng công ty Lưu ký chứng khoán Việt Nam）將會在其網站上更新並公布每家上市公司的外資持股比例上限及目前持有比例。

據國家證委會表示，上述規定旨在保障外資股東股票交易權益，擴大市場規模，降低外資股東風險。此外，剛頒布的決議也簡化外國投資者申請交易碼的手續。外國投資人今後可線上申請交易碼。

富時羅素指數公司（FTSE Russell）將於今(2025)年10月7日的年度指數審查後公佈越南股市是否從前緣市場晉升為新興市場。

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根據財政部（Bộ Tài chính）的統計數據，今（2025）年前7個月，共40家企業發行私募公司債，總額達2,783,000億越盾，比去年同期增長30.9%。其中，各金融機構所發行的私募債劵總額佔73.3%，房地產企業所發行公司債佔17.7%，其他領域企業所發行公司債佔9%。

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根據財政部(Bộ Tài chính)的數據，截至今(2025）年年6月30日止，，VNIndex 指數超過1,376點；HNX-Index 指數為229.22點；保險費總收入預估達114,800億越南盾；金融機構的資金募集增長6.11%。

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根據越南投資信用評級股份公司（Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam – VIS Rating）5月份的債券市場概況報告數據顯示，當月新發行債券總價值達到660,000億越盾，較上月增長35%。值得注意的是，這些債券全數為私募債券。

累計今年前5月，新發行債券總量達137萬億越盾，較去年同期增長79%。其中，各商業銀行發行占多數，發行新債劵總額高達100萬億越盾，同比增長達193%。

VIS Rating認為，由於信貸成長遠高於存款成長，為滿足資本需求，銀行將會再增加長期債券的發行。

根據VIS Rating，銀行業將在今（2025）年下半年繼續引領新一輪債券發行，全年計劃發行總額接近200萬億越盾。例如，MB銀行有計劃發行300,000億越盾的債券，而ACB銀行則計劃發行20,000億越盾。

單就今年5月份就有多家銀行發行債券，其中發行量最多的是VPBank，共進行5輪發行，籌資總額達10萬億越盾。其次為BIDV發行超過60,000億越盾、ABBank發行42,000億越盾）、Techcombank發行20,000億越盾）、Bac A Bank發行20,000億越盾 …。

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科技獨角獸公司VNG( VNG Corporation )剛公布今( 2025 )年第1季合併財報，第1季營收同比小幅下降，達22,320億越盾。

第1季毛利為7,920億越盾，較去年同期下滑10%。儘管公司已削減多項支出但支出仍處於高位，導致公司最終稅後虧損近150億越盾（去年同期稅後虧損超過310億越盾），這也是該公司連續第7個季度出現虧損。

從營收結構來看，線上遊戲仍是公司的主要收入來源，占總收入的 62%，達13,900億越盾，較去年同期下滑19%。其餘收入則來自線上廣告、互聯網增值服務、手機來電鈴聲與音樂版權授權等業務。

VNG表示，在今年第1季，公司共推出4款新遊戲，總預訂收入（bookings）達到16,660億越盾，其中約20%來自國際市場。另公司在第2季計畫將於東南亞地區發行 《Lineage 2M》遊戲，並期望該遊戲能為VNGGames帶來新的營收成長動能。

該公司董事會主席Lê Hồng Minh先生曾在2024年年度報中表示，過去3年對公司而言是「真正的挑戰期」，因為全球遊戲市場的增長趨緩，加上越南國內廣告支出日益保守，對業務發展帶來顯著壓力。

截至今年3月底止，VNG公司有總資產91,510億越盾，較年初減少3%。其中，現金與銀行存款約為34,750億越盾，占總資產的38%，充裕的存款亦為公司在今年前3個月獲得近140億越盾的存款利息收入。

截至今年3月底，VNG公司的負債總額超過80,540億越盾，是股東權益（10,970億越盾）的7.3倍。

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證券委員會（Ủy ban Chứng khoán）表示，將於今（2025）年4月公佈新交易系統KRX，並預計在5月或6月正式上線。

根據證會的市場升級計劃，在正式運行新系統之前，各家證券公司將進行測試。證委會將於4月公佈KRX新交易系統的導入時程。各證券交易所（HOSE和HNX）及證券存管與清算總公司（VSD）將負責在KRX系統正式運作前，公佈其新功能與特性，以確保市場參與者充分了解相關資訊。

證委會表示，新交易系統KRX預計將於今年5月或6月正式上線。

KRX是由韓國證券交易所（KRX）設計開發。新交易系統將提供多項新功能，其中最值得注意的包括：單獨的零股交易系統、當天買賣功能（T+0）等。這些新功能預計將吸引更多投資者進入市場，提升市場流動性。此外，許多證券公司、分析機構和投資基金都認為，KRX系統將有助於推動越南股市升級為新興市場。

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根據越南證券交易所 ( Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam ) 的公告，2024年公司的總營收逾22,390億越盾，完成年度營收計畫( 28,000億越盾 ) 80%，包括由投資子公司業務帶來的營收21,980億越盾和提供服務近30億越盾的收入。其中，胡志明市證券交易所 ( HoSE ) 貢獻16,790億越盾，而河內證券交易所 ( HNX ) 則貢獻5,180億越盾。

2024年，越南證券交易所每天平均獲利超過60億越盾，全年稅後利潤達22,030億越盾，比2023年增長17%，且超越年度稅後利潤目標（14,200億越盾）55%。這是對HoSE和HNX兩交易進行重組之後獲利最高紀錄，甚至高於2021-2022 年市場繁榮時期。

越南證券交易所成立於2021年2月（總理第37/2020/QĐ-TTg號決定），資本額30,000億越盾，國家持股100%，由對HNX和HoSE重組後，以母子公司模式來營運。

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科技獨角獸公司VNG( VNG Corporation )剛公布2024 年第4季財報，第4季營收同比增長13%，達26,130億越盾 ; 毛利達到9,820億越盾，較2023年同期成長超過30%。

儘管公司已削減各項支出但支出仍處於高位，加上其關聯公司的虧損及線上遊戲撥備準備大幅增加（合計超過6,000億越盾）影響，導致VNG公司在2024年第4季稅後虧損超過4,210億越盾（2023年稅後虧損為4,630億越盾）。

2024年全年，VNG公司營收達95,050億越盾，年營收增長率25％。營收結構中，主要貢獻仍來自線上遊戲業務，營收近64,400億越盾，較2023年成長17% ; 電信和網際網路加值服務也較2023年成長近1倍，達到18,350億越盾 ; 而網路廣告業務的營收則變化不大，達9,330億越盾。

由於關聯公司的支出和虧損大幅增加，導致VNG公司2024年稅後淨損10,180億越盾，這也是該公司連續第3年虧損超過萬億越盾（2023年淨損23,170億越盾，2022年淨損15,340億越盾）。

截至2024年底，VNG公司有總資產94,600億越盾，較年初略為減少。此外，公司有銀行短期存款近27,000億越盾，比年初減少1萬多億越盾。

VNG公司的總負債為81,900億越盾，較年初增加14,000多億越盾。其中，借款超過20,000億越盾，比年初增加超過5,000億越盾。股東權益達12,700億越盾，其中未分配利潤9,980億越盾。

股票市場上， VNG公司股票（股票代碼: VNZ）現今仍然是股價最貴的股票之一，今（5）日收盤價為每股362,000越盾。但相較2023年首次上市時如今已風光不再，當時股價最高達每股1,300,000越盾。

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